Deniz Yatırım 10 Kasım 2020 Hisse Önerileri

PGSUS; 3Ç20 karlılık olasılıklerin üzerinde / hafif olumlu

Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY48.58
Hedef Fiyat/Hisse TRY52.82
Getiri Potansiyeli 9%

 Pegasus 3Ç20’de 1,5 milyar TL gelir (Deniz: 1,5 milyar TL, Konsensus: 1,5 milyar TL), 387 milyon TL VAFÖK (Deniz: 275 milyon TL, Konsensus: 275 milyon TL) ve 103 milyon TL net kar (Deniz: 102 milyon TL zarar, Konsensus: 207 milyon TL zarar) elde etti. VAFÖK, olasılıkmizden düşük gelen personel giderleri sayesinde, bizim ve piyasa olasılıklerimizin üzerinde gelirken, net kar kalemi akaryakıt türev enstrümanları üzerinden kaydedilen 125 milyon TL gelir sayesinde daha da yüksek geldi. Şirket yönetimi bugün saat 17:00’de telekonferans ile sorulara cevap verecek. Sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.

 Ekim ayı toplam yolcu trafiği geçen yıla kıyasla %42 azalırken (yurtiçi:%-19, yurtdışı: %-65), doluluk oranı geçen yıla kıyasla 10,6 puan geriledi (yurtiçi:11,3, yurtdışı: -14,1 puan). Yıl başından bu yana toplam yolcu geçen yıla kıyasla %52 daralırken, doluluk oranı 7,4 puan düşüş gösterdi.

VAKBN; 3Ç20 finansal sonuç değerlendirmesi / nötr

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY4.20
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.04
Getiri Potansiyeli 44%

 Vakıfbank dün 3Ç20 finansallarını yayınladı ve konsolide olmayan finansallarında 1,1 milyar TL net kar açıkladı (Konsensüs: 1.046 milyon TL ve Deniz Yatırım Tahmin: 1,1 milyar TL). Bankanın kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %28 oranında daralırken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %119 artış ile dönemsel özsermaye karlılığı %10,0 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki krediler için ayrılan karşılıkların yükselmiş olması (Grup 3: %75,0 ve toplam karşılık: %124,4), iyi sermaye yeterliliği (Toplam SYR:%17,2 ve Çekirdek SYR: % 12,0), TL değer kaybının yavaşlaması nedeniyle sermaye piyasası işlem zararlarının daha sınırlı hale gelecek olması ve önümüzdeki dönemde 3Ç20’ye kıyasla ve sektör yaklaşıksına göre yeniden fiyaTürk Lirasıanacak kredilerin payının yüksek olması (toplam kredilerin% 50’si) nedeniyle 4Ç20’de sektör yaklaşıksına kıyasla daha az marj pressı nedenleriyle Vakıfbank için AL önerimizi ve hisse başına 6.04 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Açıklanan finansalların hisse fiyatı üzerinde materyal bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

KRDMD; 3Ç20 Karlılık Piyasa Beklentisinin Üzerinde / hafif olumlu

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY3.48
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.30
Getiri Potansiyeli -5%

 Kardemir 1.9 milyar TL satış, 317 milyon TL VAFÖK ve -129 milyon TL zarar kaydetti. Operasyonel karlılık ve net zarar rakamları piyasa olasılıksinin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Operasyonel karlılığın olasılıkmizin üzerinde gerçekleşmesinin sebebi olasılıkden düşük hammadde maliyeti olarak gösterilebilir. Sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

 3Ç20 brüt kar marjı %15 olarak 4Ç18’den beri gerçekleşen en yüksek kar düzeyde geldi.

 3Ç20 satış hacmi yıllık %24 artış göstererek 598 bin ton oldu. 1Y20 satış hacmi geçen yılın aynı dönemine kıyasla yatay kalarak 1,1 milyon ton olarak gerçekleşmişti.

 3Ç20 net finansal giderler 236 milyon TL olarak gerçekleşti (3Ç19: 33 milyon TL gider).

YATAS; 3Ç20’de güçlü sonuçlar açıkladı / olumlu

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.67
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.00
Getiri Potansiyeli 14%

 Yataş, 3Ç20’de 516 milyon TL gelir (Konsensus: 487 milyon TL), 111 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 83 milyon TL) ve 70 milyon TL net kar (Konsensus: 45 milyon TL) açıkladı. 3Ç sonuçları yıllık bazda güçlü büyüme gösterirken, yaklaşık piyasa olasılıksinin de oldukça üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz.

 Şirket’in satış gelirleri 2Ç20’deki %14’lük azalışın ardından 3Ç20’da yıllık %82 artarak 516 milyon TL’ye yükseldi.

 Brüt kar marjı önceki yıla yakın bir düzeyde oluşurken, faaliyet giderlerinin satışlara oranının azalmasının etkisiyle FAVÖK marjında belirgin bir iyileşme görüldü (+840 bps).

 3Ç19’da 3,0 milyon TL net finansal gelir elde eden Şirket 3Ç20’de 6,6 milyon TL net finansal gider kaydetti.

 Eylül sonu itibariyle Şirket’in net borç durumu 35 milyon TL düzeyine gerilemiştir (Haziran sonu: 218 milyon TL).

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir