Deniz Yatırım 20 Nisan 2021 Hisse Önerileri

PETKM; Etilen-nafta spread’i geçen hafta 649 USD’a geriledi / sınırlı olumsuz

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY6.61
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.50
Getiri Potansiyeli -2%

 Petkim tarafından paylaşılan sonuçlere göre, etilen-nafta spread’i Nisan ayının 3. haftasında haftalık bazda 35,8 USD (-%5,2) azalışla 649,2 USD düzeysine geriledi. Etilen fiyaTürk Lirasıarı bu dönemde %0,5 oranında azalırken, nafta fiyatındaki belirgin artış (+%5,5) spread’in azalmasında etkili oldu. Hatırlanacağı gibi, spread önceki hafta 47,3 USD artış göstermişti.

 Mayıs 2020’deki dip düzeysinden (287 USD) itibaren terakki eğiliminde olan spread’de 2020 yılının son iki ayında terakkiin hızlandığı görülmüştü (30 Ekim 2020: 361 USD, 8 Ocak 2021: 652 USD). Petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olan nafta-etilen spread’inin terakkii özellikle 2020 yılı son çeyrek dönemde Petkim’in operasyonel ve finansal sonuçlarını olumlu yönde etkilemişti.

 2021 yılının başında piyasalardaki olasılıklere bakıldığında, aşılamanın etkisiyle mobilitenin artması ve buna bağlı olarak nafta fiyaTürk Lirasıarının yükselmesi sonucunda spread’in daralması endişesi yer alıyordu. İlk çeyrek dönemde olasılıkmize paralel olarak yüksek düzeylerin korunduğunu gözlemledik. Bu hafta spread’de görülen azalışı PETKM için sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte sürekli bir azalış trendinin olmaması ve yıllık bazda yüksek düzeylerin korunması dolayısıyla hisse için temel olarak olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten