Deniz Yatırım Hisse Önerileri – (9.03.2021)

BIMAS; 4Ç20 sonuçları olasılıklerin üzerinde geldi / olumlu

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY66.85
Hedef Fiyat/Hisse TRY84.80
Getiri Potansiyeli 27%

 Bim, konsolide 15,309 milyon TL gelir (Konsensus: 14,824 milyon TL / Deniz: 14,823 milyon TL), 1,525 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1,339 milyon TL / Deniz: 1,389 milyon TL) ve 825 milyon TL net kar (Konsensus: 685 milyon TL / Deniz: 693 milyon TL) açıkladı. Şirketin açıkladığı faaliyet karlılığı ve net kar piyasa olasılıksinin ve bizim olasılıkmizin üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde pozitif bir etki yapacağı düşüncesindeyiz.

 Bim, 4Ç20’de gelirlerini yıllık %45 arttırarak 15,309 milyon TL’ye yükseltirken brüt kar rakamını da yıllık %60 arttırarak 2,868 milyon TL’ye çıkarmayı başarmıştır. Şirket’in 4Ç20 FAVÖK rakamı yıllık %90’lık bir terakki ile 1,525 milyon TL’ye ulaşmış ve olasılıklerin üzerinde gelmiştir. 4Ç20 FAVÖK marjı TFRS16 etkisi dahil yıllık 240 baz puan artarak %10,0 düzeysine yükselmiştir. Şirket, 4Ç20’de net karını daha iyi brüt karlılık ve yarattığı finansal gelir (katılım hesabı gelirleri ve kambiyo karları) sayesinde yıllık bazda %159 arttırarak 4Ç20’de 825 milyon TL’ye çıkarmayı başarmıştır.

 4Ç20’de FİLE mağazalarında güçlü FAVÖK ve net kar elde edilerek net karlılığa pozitif katkı sağlandı. Online alışsonuçş platformu planlama aşamasında ve birkaç ay içinde devreye alınması düşünülüyor.

 Bim’in 4Ç20 yılı aynı mağazalar satış ve sepet hacmi yıllık sırasıyla %30,8 ve %50,2 artarken, mağaza trafiğinde ise Covid-19’dan kaynaklı yıllık %12,9’luk bir düşüş gözlemlenmiştir.

 Şirket, 2020 yılı sonunda yurtdışında 835 mağaza olmak üzere toplamda 9,365 mağaza sayısına ulaşmıştır. Yıllık mağaza büyüme oranı %12 düzeysindedir.

 Yönetim, 2021 yılına ait olasılıklerini açıkladı; (i) %20-25 satış büyümesi, (ii) FAVÖK marjının %8,0 (+/-0.5) olmasını, (iii) 1,750 milyon TL yatırım harcaması yapmayı planlamaktadır.

 Yönetim Kurulu 2020 yılı karından 2 taksit halinde toplamda hisse başına brüt 3,5 TL – net 2,975 TL kar payı ödenmesini önerdi. Söz konusu miktar son kapanışa göre brüt %5,2 temettü sonuçmliliği anlamına geliyor.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten