Coca Cola İçecek Hisse Önerisi / Ahlatcı Yatırım – (5.11.2020)

CCOLA 2020 3. Çeyrek Değerlendirmesi

Kapanış Fiyatı: 49,86 TL
Hedef Fiyatı: 65,50 TL

Coca Cola İçecek 3Ç20’de 630 milyon TL olan piyasa olasılıksinin üzerinde 857 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 556 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını %54 oranında artırmış oldu. Satış gelirleri tarafında 3Ç19’daki 3.85 milyar TL’lik cirosunu 3Ç20’de %29 oranında artırarak 4.97 milyar TL ciro elde eden Coca Cola İçecek’in satış detaylarına baktığımızda, satış hacminin %82’sini oluşturan gazlı içecekler kategorisinde gösterilen güçlü performansın satış gelirlerini artıran ana unsur olduğu görülüyor.

Yurt içi satış hacmi, pandeminin olumsuz etkilerine rağmen yerinde tüketim kanallarının tekrardan açılmış olması ve etkin Pazar uygulamaları sayesinde 3Ç20’de yalnızca yıllık %4’luk daralma göstererek 170 milyon ünite kasa olarak gerçekleşti. Şirketin FVAÖK rakamı 3Ç20’de 3Ç19’a göre %65 oranında artarak 854 milyon TL’den 1.41 milyar TL’ye yükselirken FVAÖK marjı ise 620 baz puan artışla %28,39 oldu. (3Ç19 FVAÖK Marjı:%22,19) Nakit yönetiminde de başarılı bir performans gösteren Coca Cola İçecek, net nakit açığını bir önceki çeyreğe göre 1.09 milyar TL azaltarak 1.50 milyar TL’ye indirirken şirketin net yabancı para durum açığını da hem bir önceki çeyreğe hem de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre azalarak 396 milyon TL oldu. (Net Yabancı Para Pozisyonu 2Ç20: -1.02 Milyar TL; 3Ç19: -1.85 Milyar TL)

Operasyonel taraftaki güçlü yönetim ile şirketin yıllık bazda net borcu %39 oranında azalarak 1.55 milyar TL olurken net borç/FVAÖK rasyosu da 0,88’e geriledi. (Net Borç/FVAÖK 2Ç20: 1,09x; 3Ç19: 1,16x) 9.77x 2021T F/K ve 5.26x 2020T FD/FVAÖK çarpanları ile yurtiçi ve yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda CCOLA payları için 12 aylık periyotta 65.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz.

Kaynak: Ahlatcı Yatırım

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir