Ereğli Demir Çelik Hisse Önerisi / Ak Yatırım – (30.04.2021)

Endeksin Üzeri Getiri

Cari Fiyat: 19,26 TL
12-ay Fiyat Hedefi: 24,00TL

Beklenenden iyi gelen net kar ile 12 aylık hedef fiyatı yukarı çektik

– Ereğli Demir Çelik 1Ç20’de yıllık %771 büyümeyle 2 milyar 618 milyon TL net kar açıkladı, piyasa olasılıksi olan 2 milyar 220 milyon TL ve bizim olasılıkmiz olan 1 milyar 658 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

– Şirketin cirosu yıllık %64 büyümeyle 10 milyar 464 milyon TL’ye ulaştı ve olasılıklere paralel gerçekleşti. Satış hacmi 1Ç21’de yıllık %5 büyümeyle 2 milyon 11 bin ton’a ulaştı. Cironun %88’i yurtiçi tarafından geliyor ve bu hacim büyümesi talepte toparlanmanın olduğunu gösteriyor. Satış fiyaTürk Lirasıarda terakkiler var; yassı çelik fiyatı ton başına 663 dolarla 1Ç20’deki 538 doların %23 üzerinde, uzun çelik satış fiyatı da ton başına 662 dolarla 1Ç20’deki 469 doların %41 üzerinde.

– 1Ç21 FAVÖK yıllık %283 büyümeyle 3 milyar 853 milyon TL olarak gerçekleşti ve yaklaşık piyasa olasılıksi olan 3 milyar 509 milyon TL ve bizim olasılıkmiz olan 3 milyar 188 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 1Ç20’deki %15,8’in çok üzerinde 1Ç21’de %36,8 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 1Ç20’deki 95 dolardan 1Ç21’de 250 dolara çıktı.

– Mart sonunda bilançoda 204 milyon TL net nakit durumu kaydedildi, 2020 yılı sonunda 6 milyar 983 milyon TL idi. Ancak şirket 1Ç21’de 6 milyar 475 milyon TL temettü ve 2 milyar 130 milyon TL Kümaş Manyezit şirket satın alması için ödemeleri yaptı. Bu ödemeler sonrası yine net nakit durumla 1Ç21 dönemi kapatabildi.

– Beklenenden iyi gelen 1Ç21 faaliyet karlılığı ve 2021 için daha olumlu olasılıklerle hedef fiyatımızı yukarı çektik. Bu yılın Ocak – Nisan döneminde görülen olumlu satış fiyaTürk Lirasıar ve hammadde fiyaTürk Lirasıarı (makas) trendi Ereğli Demir Çelik’in yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde güçlü kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu iyileşen görünümle 2021 tüm yıl ton başına FAVÖK olasılıkmiz 157 dolardan 214 dolara yükseldi. Böylece 12 aylık hedef fiyatımız 17,65 TL’den 24,00 TL’ye yükseldi. Olumlu gelen sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

Kaynak: Ak Yatırım