İş Bankası Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (9.11.2020)

İş Bankası 3Ç2020 Sonuçları (ISCTR, Öneri:  AL, HF: 7,90TL)

Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 5,44 TL
Hedef Hisse Fiyatı :7,90TL

İş Bankası’nın 2020 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %36,1, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise %59,4 oranında artarak 2.149mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim olasılıkmiz olan 1.852mn TL’nin, hem de piyasa olasılıksi olan 1.896mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada özkaynak yöntemi uygulanan ortaklıklardan elde edilen gelirin olasılıkmizden yüksek gelmesi ile operasyonel giderlerin olasılıkmizden düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur. Banka ayrıca olasılıkmizin üzerinde serbest karşılık ayırırken, diğer gelirler de olasılıkmizin üzerinde gerçekleşmiştir.

Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte İş Bankası’nın 2020 yılı Ocak-Eylül dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %38,0 oranında artarak 5.184mn TL’ye yükselmiştir.

Banka’nın faiz artışlarına karşın, mevduat maliyetindeki gerileme hafif de olsa devam ederken, TÜFE Bist100li tahvillerin getirilerinde 338mn TL artış görülmüştür. Kredilerden elde edilen gelirler de artış görülürken, yüksek swap kullanımının da olumlu katkısıyla net faiz gelirleri çeyreksel bazda %12,2 oranında artarak 6,86 milyar TL’ye yükselmiş ve karı takviyelemiştir. Karı takviyeleyen bir diğer kalem olan ücret ve komisyon gelirlerinde ise normalleşmeyle birlikte %31,7 artış görülmüş ve bu kalemden 1,5 milyar TL gelir elde edilmiştir. Diğer yandan, operasyonel giderlerdeki %4,9’lık düşüş ve swap maliyeTürk Lirasıerindeki artışa karşın (336mn TL’lik artış)alım satım gelirlerinin etkisiyle ticari zararda 69mn TL’lik gerileme de karı takviyeleyen diğer faktörler olmuştur. Banka’nın karşılık giderleri ise kurların etkisi ve ihtiyaTürk Lirasıılık kapsamında çeyreksel bazda %39,8 oranında artarak 4,3 milyar TL’ye yükselmiştir. Banka bu çeyrekte 1.250mn TL serbest karşılık ayırmış ve Banka’nın toplam serbest karşılıkları 2.975mn TL’ye yükselmiştir. Son olarak, Banka’nın özkaynak yöntemi uygulanan ortaklıklardan elde edilen gelirleri 711mn artarak 1.210mn TL’ye yükselmiştir.

Banka’nın Net Faiz Marjı (swap gideri hariç) 20 baz puan artarak %5,17’ye yükselmiştir. Banka’nın yaklaşık özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %13,4 ve %1,5 ile bir önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşmişlerdi.

Kaynak: Ziraat Yatırım

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir