Petkim Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (3.03.2021)

Öneri: AL

Hisse Fiyatı: 5,54 TL
Hedef Fiyat: 6,50 TL*
Getiri Potansiyeli: %17
* Gözden Geçiriliyor

– Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar. Petkim yılın son çeyreğinde, olasılıkmiz olan 391,7 milyon TL ve yaklaşık piyasa olasılıksi olan 386,4 milyon TL’nin oldukça üzerinde, yıllık bazda %140,7 artışla 663,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel kar ve olasılıkmizin altında kaydedilen net finansman gideri, tahminimizin üzerinde gerçekleşen net karda etkili oldu.

– Satış gelirleri yıllık %46,3 artış gösterdi. Son çeyrekte satış gelirleri, bizim olasılıkmiz ile uyumlu, yaklaşık piyasa olasılıksinin ise %9,5 üzerinde, yıllık bazda %46,3 artışla 4.088 milyon TL düzeysinde gerçekleşti. 4Ç20’de satış hacmi yıllık bazda %14 artışla 671 bin ton düzeysinde gerçekleşirken, üretimden satışlar %1,3 arttı. Üretim hacmi ise yıllık %9,1 gerilerken, 4Ç19’da %105 düzeysinde gerçekleşen etilen tesislerinde kapasite kullanım oranı 4Ç20’de %98 olarak gerçekleşti.

– Beklentilerden iyi gelen operasyonel kar. FAVÖK yılın son çeyreğinde, olasılıkmiz olan 697,6 milyon TL’nin %9,4, yaklaşık piyasa olasılıksi olan 675,2 milyon TL’nin de %13,1 üzerinde, yıllık bazda %144,8 artışla 763,5 milyon TL düzeysinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık genişleyen etilen-nafta makası eşliğinde yıllık bazda 7,5 puan artışla 4Ç20’de %18,7 düzeysinde gerçekleşti.

– Finansman gideri net karı preslamaya devam etti. Operasyonel olmayan tarafta ise, 85,2 milyon TL düzeysinde gerçekleşen diğer faaliyeTürk Lirasıerden net gider ve 40,4 milyon TL düzeysinde kaydedilen net finansman gideri net karı presladı. Diğer yandan, yatırım faaliyeTürk Lirasıerinden kaydedilen net 183,0 milyon TL’lik gelir net karı takviyeledi.

– Sonuçları pozitif olarak değerlendiriyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlardan dolayı finansalların hisse performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda PETKM için 12-aylık hedef fiyatımız 6,50 TL düzeysinde bulunuyor. Ancak, şirketin bugün düzenleyeceği telekonferans sonrasında tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçirip güncelleme notu paylaşıyor olacağız.

Kaynak: Halk Yatırım