Şişecam Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (27.10.2020)

Sonuçlar, olasılıklerin üzerinde geldi.

“AL”
Hedef Fiyat: 7,60 TL
Kazandırma Potansiyeli: %20,6

Şişecam 3Ç20’de 866,0mn TL net kar elde etti. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 430,8mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz olan 685mn TL’nin ve piyasadaki yaklaşık net kar olasılıksi olan 742mn TL’nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. 3Ç20 net kar rakamı ile tahminimiz arasındaki fark yatırım faaliyeTürk Lirasıerinden gelirler kaleminin olasılıklerimizden daha fazla gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirket, 3Ç20’de net olarak 539,5mn TL tutarında yatırım faaliyeTürk Lirasıerden gelir kaydederken (3Ç19: 2,06mn TL net yatırım faaliyeTürk Lirasıerden gider), 279,8mn TL tutarında da net finansman gideri kaydetmiştir (3Ç19: 160,1mn TL net finansman gideri). Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 9A20’de kümüle net kar rakamı 1,39mlr TL düzeysine ulaşmış oldu (9A19: 1,35mlr TL net kar).

Şirketin satış gelirleri rakamı 3Ç20’de, geçen yılın aynı dönemine göre %26,1 oranında artarak 5,79mlr TL olarak gerçekleşti (3Ç19: 4,59mlr TL). Biz, şirketin bu çeyrekte 5,62mlr TL satış geliri elde etmiş olabileceğini tahmin ederken, piyasadaki yaklaşık satış gelirleri olasılıksi 5,63mlr TL düzeysindeydi. Segment bazında satış gelirleri önceki yıla göre; düz camda % 30 oranında, cam ambalajda % 25 oranında, kimyasallarda % 21 oranında ve cam ev eşyasında % 11 oranında arttı. Düz cam ve cam ambalajda üretim önceki yıla göre sırasıyla %11 ve %1 oranında düşmesine rağmen, satış hacimleri önceki yıla göre sırasıyla %12 ve %2 artış gösterdi.

Üçüncü çeyrekte FAVÖK 1,26mlr TL olarak gerçekleşirken (3Ç19: 1,02mlr TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 30 baz puan daralarak %21,8 olarak gerçekleşti (3Ç19: FAVÖK Marjı: %22,1). Bizim 3Ç20 FAVÖK tahminimiz 1,14mlr TL iken, piyasanın yaklaşık FAVÖK olasılıksi de 1,14mlr TL düzeysindeydi.

Kaynak: Şeker Yatırım

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir