Yapı Kredi Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (27.10.2020)

Yapı Kredi Bankası 3Ç2020 Sonuçları (YKBNK, Öneri:  AL, HF: 3,15TL)

Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 2,09TL
Hedef Hisse Fiyatı : 3,15TL

Yapı Kredi Bankası’nın 2020 yılı üçüncü çeyrek net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %39,2, bir önceki yılın üçüncü çeyreğine göre ise %90 oranında artarak 1.854mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim olasılıkmiz olan 1.646mn TL’nin hem de piyasa olasılıksi olan 1.651mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimdeki sapmada net faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon gelirlerinin olasılıkmizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.

Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Yapı Kredi Bankası’nın 2020 yılı Ocak – Eylül dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,3 oranında artarak 4.314mn TL’ye yükselmiştir.

Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %5,5 oranında artarak 4,1 milyar TL’ye yükselirken, TÜFE Bist100li tahvil getirileri kullanılan enflasyon tahmini (%8,5) aynı olmasına karşın, tahvil miktarındaki artışın katkısıyla bir önceki çeyrekteki 820mn TL’den 3Ç2020’de 940mn TL’ye yükselmiştir. Regülasyonlar ve pandemi sürecinde çeşiTürk Lirasıi ücreTürk Lirasıerin alınmamasına bağlı olarak bir önceki çeyrekteki zayıf net ücret ve komisyon gelirleri ise bu çeyrekte normalleşerek %18,9 oranında artmış ve 1,35 milyar TL olmuştur. Swap giderindeki düşüş ve alım satım gelirleri ile döviz cinsinden takip edilen karşılıkların korunmasına bağlı kurlardaki yüksek artış kaynaklı gelir oluşmasının etkisiyle bir önceki çeyreğe göre ticari karda yaklaşık 769mn TL’lik artış yaşanmıştır. Diğer yandan toplam karşılık giderlerinde, ihtiyaTürk Lirasıılık ve kur kaynaklı artışların etkisiyle üçüncü çeyrekte 737mn TL’lik artış kaydedilmiştir.

Banka’nın özsermaye karlılığı %16,3 ile bir önceki çeyreğe göre 390 baz puan artarken, aktif karlılık 40 baz puan artmış ve %1,7’ye yükselmiştir. Diğer yandan, Banka’nın net faiz marjı bu çeyrekte %3,95 olarak gerçekleşirken, solo sermaye yeterlilik rasyosu 82 baz puan artarak (BDDK geçici düzenlemeleri dahil) %19,92’ye yükselmiştir.

Banka ikinci çeyrekte revize ettiği 2020 olasılıklerinde değişikliğe gitmemiştir.

Kaynak: Ziraat Yatırım

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir